南方基金杨德龙:流动性推动行情仍将延续
，中国宏观经济*策或在2011年变调--从"积极的财**策和适度宽松的货币*策"走向"积极的财**策和稳健的货币*策"，这一变化的关键在于货币*策从"适度宽松"走向"稳健"，意即"紧货币、宽财*"的基调或许成为2011年宏观经济*策的主基调。货币*策的调整可能会在12月份的中央经济工作会议上提出，这成为昨日市场冲高回落的直接诱因。另外，市场关于美国二次量化宽松的争议依然存在，11月3日美联储议息会议成为市场关注的焦点。上周美国首次失业救济申领人数下降，以及房地产行业数据的好转，使得市场开始怀疑二次量化宽松的金额可能不会像之前市场预期的那么乐观。英国三季度增长超出预期也会促使英国*府放慢货币扩张的步伐。对于流动性预期的降低也是市场进入震荡调整的重要原因。
截至2010 年11月1日，有1851家公司公布2010年三季报，净利润11109.45亿元，业绩增长35.35%，2010年三季度净利润环比增长1.17%，2009年三季度净利润环比下降4.46%。从行业来看,航空、有色、电子、汽车、化纤、家电等行业业绩有大幅增长,而纺织服装、化学药、证券、通信、日用品等行业业绩同比下降。大部分基金业公布季报，从行业配置来看，基金配置明显增加的行业有农林牧渔、建筑、信息技术、商业贸易、食品饮料、木材家具；配置明显降低的行业有金融、文化传播、造纸印刷。
本周美联储的会议是市场关注焦点，如果量化宽松的规模符合或者超出市场之前的预期，流动性宽松和经济企稳回升的市场环境将会推动大盘继续上行。大盘连续近两周的盘整，从一个侧面也表明市场估值修复行情的逐步完成，未来预期市场将会聚焦回业绩增长，在从2010年估值向2011年估值转换的过程中，将会有一批业绩增长稳定，2011年估值偏低的公司受到市场的青睐。10月份PMI指数达到54.7，大幅超出市场之前预期，表明国内经济逐步实现高位企稳。在流动性充裕和经济面好转的双重支撑下，市场在经过短暂调整后将延续震荡上行走势。
板块方面，我们认为未来一段时间投资机会仍集中在中盘蓝筹股。相对于超大盘股票的大市值和小盘股的高估值，中盘蓝筹股的风险收益比最好，在市场反转时布局中盘蓝筹股可能会有更好的收益。投资者可关注已于11月1日上市的南方小康ETF及联接基金，南方小康指数的成份股是以上证180指数的样本为选样空间，扣除市值最大20家公司，在后面160只里面选100只业绩优良、成长性好的个股，因此该指数是最有代表性的中盘蓝筹股指数。在本轮上涨的行情中，南方小康指数显示了强大的上涨动力，大幅跑赢上证指数。目前建仓期刚刚结束，南方小康ETF已实现15%左右的收益，为投资者带来了丰厚的回报。